Gabe Newell: Das Vermögen des Valve-Gründers

Gabe Newell hat 1996 nach dreizehn Jahren bei Microsoft die Valve Corporation mitgegründet und mit Half-Life einen der einflussreichsten Computerspieltitel überhaupt herausgebracht. Sein Vermögen stammt allerdings nicht aus den Spielen, sondern aus dem Laden, in dem sie verkauft werden. Wir schätzen das Vermögen von Gabe Newell auf rund 9,81 Milliarden Euro.

Wie hoch ist das Vermögen von Gabe Newell?

Die Schätzung ist bei ihm aus einem strukturellen Grund unsicher: Valve ist ein privates Unternehmen, das nie Kapital von außen aufgenommen hat und nicht an der Börse notiert ist. Es gibt also keine Pflichtveröffentlichungen, keinen Aktienkurs und keine Bewertung durch Investoren. Newell hält nach übereinstimmenden Angaben mehr als die Hälfte der Anteile. Nach unserer Schätzung kommt Newell auf rund 9,81 Milliarden Euro.

Damit gehört er zu den wenigen Menschen in dieser Vermögensklasse, die ihr Geld ohne Börsengang und ohne Wagniskapital verdient haben. Das ist ungewöhnlich: Wer im Technologiebereich Milliarden besitzt, hat in der Regel Anteile verkauft, um sie erst wertvoll zu machen. Bei Larry Ellison hängt das Vermögen an einem Aktienkurs, bei Hasso Plattner und Dietmar Hopp ebenso. Bei Newell gibt es keinen Kurs, und genau das erklärt, warum die Schätzungen zu ihm weit auseinandergehen. In den Ranglisten der reichsten Menschen der Welt ist er deshalb ein Sonderfall.

Von Microsoft zu Valve

Dreizehn Jahre bei Microsoft

Newell brach sein Studium in Harvard ab und ging 1983 zu Microsoft, wo er an den ersten drei Fassungen von Windows mitarbeitete. Die Aktienpakete aus dieser Zeit waren sein Startkapital: Er verließ das Unternehmen 1996 als vermögender Mann und konnte die eigene Gründung ohne fremdes Geld finanzieren. Diesen Weg haben vor ihm nur wenige genommen, während Bill Gates als Gründer desselben Unternehmens den umgekehrten Fall darstellt: Sein Vermögen entstand öffentlich sichtbar an der Börse.

Diese Entscheidung ist die wichtigste seiner Laufbahn. Wer eine Firma aus eigener Tasche bezahlt, muss niemanden beteiligen, und deshalb gehört Valve dreißig Jahre später noch immer im Kern ihm und einigen Weggefährten.

Half-Life und die Folgen

1998 erschien Half-Life, das die Erzählweise in Actionspielen veränderte und mehrere Fortsetzungen nach sich zog. Aus Modifikationen der Spielergemeinde entstanden weitere Titel, darunter Counter-Strike, das Valve übernahm und weiterentwickelte. Dazu kamen Portal, Team Fortress und Dota 2.

Wirtschaftlich waren diese Spiele die Grundlage, nicht das Ziel. Sie schufen die Nutzerbasis, die den nächsten Schritt überhaupt erst möglich machte.

Steam als das eigentliche Geschäft

Die Plattform verdient an allen

2003 startete Valve die Plattform Steam, zunächst nur, um eigene Spiele zu aktualisieren. Daraus wurde der größte Laden für Computerspiele der Welt. Von jedem Verkauf behält Steam bis zu dreißig Prozent, auch von Spielen, die andere Studios entwickelt haben.

Das ist der Kern seines Vermögens und der Unterschied zu jedem Spieleentwickler. Ein Studio verdient an seinen eigenen Titeln und trägt das Risiko, wenn einer davon scheitert. Eine Plattform verdient an allen Titeln und trägt dieses Risiko nicht. Valve muss kein Spiel mehr veröffentlichen, um Geld zu verdienen, und tut es entsprechend selten.

Dazu kommt die Rechnung, die digitale Verteilung so einträglich macht: Der erste Verkauf trägt die Kosten für Server und Entwicklung, jeder weitere kostet fast nichts. Kein Lager, kein Druck, kein Versand, keine Reste. Wer in dieser Lage einen Anteil an jedem Verkauf behält, hat eine Marge, die kein Handelsgeschäft mit Ware erreicht. Das ist dasselbe Prinzip, mit dem Jeff Bezos groß geworden ist, nur ohne Logistik.

Warum die höchste Provision im Markt keinen Kunden vertreibt

Steam nimmt mehr als die günstigeren Wettbewerber, die Studios seit Jahren mit niedrigeren Sätzen umwerben. Trotzdem verkaufen fast alle weiter dort, und der Grund liegt nicht beim Anbieter, sondern beim Käufer.

Wer über Jahre hunderte Spiele auf Steam gekauft hat, hat dort seine Bibliothek, seine Freundesliste, seine Spielstände, seine Errungenschaften und seine Bewertungen. Dieses Konto lässt sich nicht mitnehmen. Ein Studio, das Steam meidet, spart die Provision und verliert die Kundschaft, und diese Rechnung geht praktisch nie auf. Genau darin liegt der Wert einer Plattform: Sie wird nicht durch den Preis verteidigt, sondern durch die Gewohnheit ihrer Nutzer.

Der Handel mit Gegenständen

Ein zweiter Ertragsstrom wird meist übersehen. In Counter-Strike und Dota 2 handeln Spieler untereinander mit Ausrüstungsgegenständen, und dieser Handel läuft über einen Marktplatz, den Valve betreibt und an dem das Unternehmen mitverdient. Für manche dieser Gegenstände werden vierstellige Beträge gezahlt.

Wirtschaftlich ist das die Steigerung des Plattformgedankens: Valve verdient hier nicht am Verkauf eines Spiels, sondern daran, dass Nutzer sich gegenseitig etwas verkaufen, das im Spiel entstanden ist. Um diese Titel herum ist zugleich eine eigene Unterhaltungsbranche gewachsen, in der Streamer wie MontanaBlack und PewDiePie ihr Geld mit Spielen verdienen, die sie selbst nicht herstellen.

Die Hardware-Versuche

Der Weg in die Hardware war lang und teuer. Über Jahre scheiterten Ansätze mit Wohnzimmerrechnern und einem eigenen Controller. Erst das Steam Deck, ein tragbarer Spielerechner, war ab 2022 ein Erfolg und verkaufte sich im ersten Jahr besser als alle Vorgänger zusammen.

Das passt zum Muster: Weil Valve niemandem Rechenschaft schuldet, kann das Unternehmen ein Jahrzehnt an einer Produktidee arbeiten und mehrere Fehlschläge verkraften. Ein börsennotierter Wettbewerber hätte solche Projekte nach dem zweiten schlechten Quartal beendet.

Was das Vermögen unsicher macht

Drei Dinge machen jede Zahl zu ihm zu einer Annäherung. Es gibt keine Bilanz, weil Valve nicht veröffentlichen muss. Es gibt keinen Marktpreis für die Anteile, weil sie nicht gehandelt werden. Und die Umsätze von Steam werden nur geschätzt, weil Valve auch dazu keine Zahlen nennt.

Dazu kommt, dass ein Anteil an einem privaten Unternehmen nicht dasselbe ist wie ein Aktienpaket. Wer Aktien hält, kann sie morgen verkaufen. Wer die Mehrheit an einer Firma hält, die niemand bewertet hat, müsste erst einen Käufer finden, und der Preis entstünde in der Verhandlung. Solche Vermögen werden von Ranglisten regelmäßig zu niedrig angesetzt.

Newell selbst hat seinen Erfolg mehrfach auf Glück und die richtigen Mitarbeiter zurückgeführt. Das ist bescheiden formuliert, aber die Struktur seines Geschäfts ist der belastbarere Grund: Er sitzt an der Kasse eines Marktes, den er selbst gebaut hat.

Häufige Fragen zu Gabe Newell

Wie hoch ist das Vermögen von Gabe Newell?

Wir schätzen es auf rund 9,81 Milliarden Euro. Es besteht praktisch vollständig aus seinem Anteil an der Valve Corporation, die sich in Privatbesitz befindet.

Womit verdient Valve sein Geld?

Überwiegend mit der Plattform Steam, die von jedem verkauften Spiel bis zu dreißig Prozent behält, auch von Titeln fremder Studios. Dazu kommen der Marktplatz für Spielgegenstände, eigene Spiele und Hardware wie das Steam Deck.

Warum nutzen Studios Steam trotz der hohen Provision?

Weil die Käufer dort sind. Bibliothek, Freundesliste und Spielstände hängen am Konto und lassen sich nicht mitnehmen. Wer Steam meidet, spart die Provision und verliert die Kundschaft.

Ist Valve börsennotiert?

Nein. Das Unternehmen ist in Privatbesitz, hat nie Kapital von außen aufgenommen und veröffentlicht keine Geschäftszahlen. Newell hält nach übereinstimmenden Angaben die Mehrheit.

Was hat Gabe Newell vor Valve gemacht?

Er arbeitete von 1983 bis 1996 bei Microsoft und war dort an den ersten Windows-Versionen beteiligt. Aus den Aktien dieser Zeit finanzierte er die Gründung von Valve.

Warum veröffentlicht Valve so wenige Spiele?

Weil das Geschäft nicht daran hängt. Die Plattform verdient unabhängig davon, ob Valve selbst etwas herausbringt, und das Unternehmen muss keine Quartalsziele erfüllen.

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